Was verleiht Kryptowährungen ihren Wert?
Kernpunkte
04 · Ideen- Bitcoins harte Obergrenze von 21 Millionen schafft mathematische Knappheit
- Der Netzwerkeffektwert skaliert mit dem Quadrat der Teilnehmer (Metcalfes Gesetz)
- Das Stock-to-Flow-Modell sagte Bitcoins Preis 2021 voraus — und scheiterte dann
- Währung erfordert: Tauschmittel, Wertaufbewahrungsmittel, Rechnungseinheit
Kryptoskeptiker fragen: „Was stützt es?" Die Antwort unterscheidet sich je nach Coin:
Bitcoin: Gestützt durch kryptographischen Arbeitsnachweis, Netzwerkeffekte und programmgesteuerte Knappheit. Es werden nur 21 Millionen je existieren. Der Proof-of-Work-Mining-Prozess erfordert echte Energie — was eine Kostenbasis schafft.
Ethereum: Gestützt durch Netzwerknutzen — ETH ist erforderlich, um Anwendungen (Smart Contracts) im Netzwerk auszuführen. Der Wert ist an die Nachfrage nach Ethereums Rechenkapazität gebunden.
Die meisten Altcoins: Gestützt hauptsächlich durch Spekulation und Erzählung. Der Wert ist stark mit Bitcoins Preiszyklus korreliert.
Was verleiht Gold seinen Wert? Knappheit + historisches Vertrauen + gewisse industrielle Verwendung. Bitcoin teilt die Knappheit und baut historisches Vertrauen auf, aber ihm fehlt die industrielle Verwendung. Die Debatte darüber, ob diese Ähnlichkeiten von Bedeutung sind, läuft weiter.
Die ehrliche Antwort: Der Kryptowährungswert ist teilweise Nutzen, teilweise Netzwerkeffekt, teilweise Spekulation und teilweise selbsterfüllender Glaube. Das gleiche ist teilweise auch bei Fiat-Währungen wahr — der US-Dollar hat Wert teilweise, weil genug Menschen glauben, dass er Wert hat.