Qu'est-ce qui donne de la valeur à la crypto-monnaie ?
Points clés
04 · idées- Le plafond dur de Bitcoin de 21 millions crée une rareté mathématique
- La valeur de l'effet de réseau augmente avec le carré des participants (Loi de Metcalfe)
- Le modèle stock-to-flow a prédit le prix de Bitcoin en 2021 — puis a échoué
- La monnaie nécessite : moyen d'échange, réserve de valeur, unité de compte
Les sceptiques de la crypto demandent : « Qu'est-ce qui la soutient ? » La réponse diffère selon la pièce :
Bitcoin : Soutenu par la preuve de travail cryptographique, les effets de réseau et la rareté programmatique. Seulement 21 millions existeront jamais. Le processus d'extraction par preuve de travail nécessite une véritable énergie — créant un plancher de coût.
Ethereum : Soutenu par l'utilité du réseau — ETH est requis pour exécuter des applications (contrats intelligents) sur le réseau. La valeur est liée à la demande de capacité informatique d'Ethereum.
La plupart des altcoins : Soutenus principalement par la spéculation et le narratif. La valeur est fortement corrélée au cycle de prix de Bitcoin.
Qu'est-ce qui donne de la valeur à l'or ? Rareté + confiance historique + une certaine utilisation industrielle. Bitcoin partage la rareté et construit la confiance historique, mais manque d'utilisation industrielle. Le débat se poursuit sur la question de savoir si ces similitudes sont importantes.
La réponse honnête : La valeur crypto est en partie utilité, en partie effet de réseau, en partie spéculation et en partie croyance auto-réalisatrice. La même chose est partiellement vraie pour les devises fiduciaires — le dollar américain a de la valeur en partie parce que suffisamment de gens croient qu'il a de la valeur.