每~4年一次
比特币减半：它是什么以及为什么重要
比特币减半是一个程序化事件，每 210,000 个区块——大约每 4 年——将区块奖励（支付给矿工）减半。该计划随时间推移减少新供应，朝向 2,100 万枚的固定上限。减半在历史上先于主要牛市周期，尽管随着资产成熟，未来周期可能遵循不同模式。
要点
04 · 要点- 比特币最大供应量上限为2100万枚
- 减半每210,000个区块发生一次，大约每4年发生一次
- 区块奖励从2009年的50 BTC下降到2024年的3.125 BTC
- 矿工收入随着时间推移从区块奖励转向交易费用
基础层级
核心要点 · 1 分钟
比特币减半是指一个预先编程的事件，其中给予矿工验证交易的奖励被减半。
比特币被设计为具有固定的最大供应量2100万枚。新币作为区块奖励进入流通。减半控制这种情况发生的速度。
| 年份 | 区块奖励 |
|---|---|
| 2009（启动） | 50 BTC |
| 2012 | 25 BTC |
| 2016 | 12.5 BTC |
| 2020 | 6.25 BTC |
| 2024 | 3.125 BTC |
| ~2028 | ~1.56 BTC |
减半将继续进行，直到大约2140年，届时最后一部分比特币将被挖出。
中级层级
如何应用 · 2 分钟
供应量随时间的膨胀
在启动时，每天大约创建7,200 BTC。在2024年减半后，每天大约创建450 BTC。因此，比特币供应量的年通胀率已经下降：- 2009-2012年：约50%
- 2020-2024年：约1.8%
- 2024-2028年：约0.85%
相比之下，黄金年供应增长估计为1.5-2%。
矿工经济学
矿工获得两种类型的收入：区块奖励和交易费用。区块奖励目前占大多数。随着奖励继续减半，交易费用预计将代表矿工收入的越来越大的部分。费用在长期内保护网络的充分性是比特币经济学中的一个未解决问题。
高级层级
逐步计算 · 1 分钟
库存到流量模型
库存到流量（S2F）模型定义为：
$$S2F = \frac{\text{总现存供应量}}{\text{年新增供应量}}$$
黄金S2F约为60。2024年减半后，比特币S2F约为120。该模型假设稀缺性与市场价值之间存在关系。批评者指出它是一个单因素模型，不考虑需求、监管或竞争动态。其预测准确性一直备受争议。