बंधक दरें कैसे निर्धारित की जाती हैं
मुख्य बिंदु
04 · विचार- फेडरल रिजर्व फंड्स दर 30-वर्षीय बंधक दरों को प्रभावित करती है लेकिन सीधे निर्धारित नहीं करती
- 30-वर्षीय बंधक दरें 10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड को करीब से ट्रैक करती हैं
- ऋण-स्तर मूल्य समायोजन क्रेडिट स्कोर, LTV और संपत्ति के प्रकार के आधार पर भिन्न होते हैं
- बंधक-समर्थित प्रतिभूति बाजार सीधी मूल्य निर्धारण तंत्र है
बुनियादी स्तर
ज़रूरी बातें · 1 मिनट
बंधक दरें कई अंतःक्रियाशील शक्तियों द्वारा निर्धारित की जाती हैं।
फेडरल रिजर्व: फेड फेडरल फंड्स दर निर्धारित करता है। यह अल्पकालिक दरों और समायोज्य-दर बंधक को सीधे प्रभावित करता है, लेकिन 30-वर्षीय निश्चित बंधक दरों के साथ एक अप्रत्यक्ष संबंध है।
10-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड: 30-वर्षीय निश्चित दरों के लिए सबसे महत्वपूर्ण बेंचमार्क। बंधक दरें आमतौर पर 10-वर्षीय ट्रेजरी को एक स्प्रेड के साथ ट्रैक करती हैं जो ऐतिहासिक रूप से 1.5% से 3% तक रहा है।
बंधक-समर्थित प्रतिभूतियां (MBS): अधिकांश बंधक निवेशकों को प्रतिभूतियों के रूप में बेचे जाते हैं। ऋणदाता द्वारा दी जाने वाली दर वह दर है जिस पर वे ऋण को माध्यमिक बाजार में बेच सकते हैं, साथ ही एक लाभ मार्जिन।
मध्यम स्तर
यह कैसे लागू होता है · 2 मिनट
दर-निर्धारण प्रक्रिया
जब एक ऋणदाता दर का उद्धरण देता है:- MBS कीमतों को वर्तमान बाजार दर के लिए जांचा जाता है
- ऋण-स्तर मूल्य समायोजन (LLPAs) क्रेडिट स्कोर, LTV अनुपात, ऋण प्रकार, संपत्ति प्रकार और ऋण आकार के आधार पर लागू किए जाते हैं
- ऋणदाता लाभ मार्जिन जोड़ा जाता है
- दर को समायोजित करने के लिए अंक का भुगतान किया जा सकता है
दर लॉक: 30-60 दिनों के लिए एक दर के लिए प्रतिबद्ध होना — लंबे समय तक लॉक आमतौर पर थोड़ी अधिक दरों का मतलब है।
10-वर्षीय ट्रेजरी स्प्रेड का इतिहास
| अवधि | लगभग स्प्रेड |
|---|---|
| संकट-पूर्व औसत (2000-2007) | ~1.6% |
| संकट के बाद (2009) | ~2.5-3.0% |
| 2022-2023 | ~2.7-3.0% |
हाल की व्यापक स्प्रेड बंधक बाजार के जोखिम प्रीमियम और क्षमता में बाधाओं को बढ़ाता है।
उन्नत स्तर
गणना, कदम-दर-कदम · 1 मिनट
MBS में कॉनवेक्सिटी जोखिम
बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में पूर्व भुगतान जोखिम के कारण नकारात्मक कॉनवेक्सिटी होती है। जब दरें गिरती हैं, उधारकर्ता पुनः वित्त करते हैं, MBS निवेशकों को मूलधन वापस करते हैं जो अपेक्षा से पहले। जब दरें बढ़ती हैं, तो पूर्व भुगतान धीमा हो जाते हैं। यह अनिश्चित अवधि का मतलब है कि MBS निवेशकों को एक यील्ड प्रीमियम की मांग होती है — ट्रेजरी पर स्प्रेड का एक हिस्सा इस कॉनवेक्सिटी जोखिम को प्रतिबिंबित करता है। उच्च-अस्थिरता दर वातावरण के दौरान, कॉनवेक्सिटी हेजिंग गतिविधि दर आंदोलनों को बढ़ा सकती है।