Asignación de activos: acciones, bonos y tiempo
Puntos clave
04 · ideas- Inversionistas jóvenes: tolerar 90–100% acciones
- Los bonos reducen la volatilidad pero bajan los retornos a largo plazo
- Rebalancear anualmente para mantener la asignación objetivo
- Los fondos de fecha objetivo hacen esto automáticamente
Nivel básico
Lo esencial · 1 min
La asignación de activos es cómo divides tus inversiones entre acciones (mayor retorno, mayor riesgo) y bonos (menor retorno, menor riesgo).
La regla clásica: 110 menos tu edad = porcentaje de acciones- Edad 30 → 80% acciones, 20% bonos
- Edad 50 → 60% acciones, 40% bonos
- Edad 70 → 40% acciones, 60% bonos
Por qué esto importa: En 2008, las acciones cayeron 37%. Un portafolio 100% acciones perdió $370,000 por cada $1M. Un portafolio 60/40 perdió aproximadamente $200,000. La diferencia: menores retornos en años buenos, mucho menos dolor en años malos.
Nivel intermedio
Cómo se aplica · 1 min
El intercambio entre riesgo y retorno
| Asignación | Retorno anual esperado | Peor año individual (histórico) | Tiempo de recuperación |
|---|---|---|---|
| 100% acciones | ~10% nominal | -43% (1931) | 3–5 años |
| 80/20 | ~8.5% | -34% | 2–4 años |
| 60/40 | ~7.5% | -26% | 2–3 años |
| 40/60 | ~6% | -18% | 1–2 años |
| 100% bonos | ~4% | -8% | <1 año |
La regla 110-menos-edad ha evolucionado: Muchos asesores ahora usan 120 o 130 menos edad porque la gente vive más tiempo y los bajos rendimientos de los bonos han reducido la protección que ofrecen. Una persona de 30 años podría razonablemente mantener 90–100% acciones.
Rebalanceo: Si las acciones superan el desempeño, tu asignación se desvía (ej., 60/40 se convierte en 70/30). El rebalanceo anual — vender ganadores, comprar los de bajo desempeño — mantiene tu objetivo. Los estudios muestran que rebalancear agrega ~0.5% de retorno anual a través del "comprar barato, vender caro" forzado.
Nivel avanzado
Las cuentas, paso a paso · 2 min
Teoría Moderna de Portafolios: fronteras eficientes
La perspectiva de Harry Markowitz de 1952: la diversificación puede reducir el riesgo sin reducir proporcionalmente el retorno. Dos activos imperfectamente correlacionados crean un portafolio con mejores retornos ajustados por riesgo que cualquiera solo.
La correlación importa:- Acciones estadounidenses y bonos estadounidenses: correlación ~-0.1 a -0.3 (negativo = beneficio de diversificación)
- Acciones estadounidenses e internacionales: correlación ~0.7 (moderado — aún algo de diversificación)
- Acciones estadounidenses y REITs: correlación ~0.6
Ratio de Sharpe — retorno por unidad de riesgo:
Donde R_p es el retorno del portafolio, R_f es la tasa libre de riesgo, \sigma_p es la desviación estándar del portafolio. Mayor = mejor desempeño ajustado por riesgo.
Ratios de Sharpe históricos:- 100% acciones estadounidenses: ~0.45
- Portafolio 60/40: ~0.52
- Diversificado óptimo (acciones globales + bonos): ~0.58
La paradoja 60/40: menores retornos que 100% acciones, pero mejor ratio de Sharpe — obtienes más retorno por unidad de riesgo aceptado.