La règle des 4% : combien faut-il pour prendre sa retraite ?
Points clés
04 · idées- La règle des 4 % vient de l'étude Trinity de 1998
- Portefeuille de 1 M$ → 40 000 $/an indéfiniment
- Utilisez 3–3,5 % pour des retraites de plus de 30 ans
- Le risque de séquence des rendements est la plus grande menace
Niveau basique
L’essentiel · 1 min
La règle des 4% vient de l'Étude Trinity (1998) : retirer 4% du portefeuille la première année (puis ajuster annuellement pour l'inflation) a eu 95%+ de succès sur tous les périodes historiques de 30 ans depuis 1926. Si vous dépensez 50 000 /an, vous avez besoin de 1 250 000 investis.
Niveau intermédiaire
Comment l’appliquer · 1 min
D'où vient la règle des 4 %
L'étude Trinity (Cooley, Hubbard et Walz, 1998) a analysé chaque période de 30 ans de 1926 à 1995 à partir des rendements historiques des actions et des obligations. Les auteurs ont testé des taux de retrait de 3 % à 12 % pour diverses répartitions de portefeuille.
Résultats pour un portefeuille 50 % actions / 50 % obligations :
| Taux de retrait | Taux de réussite (30 ans) |
|---|---|
| 3 % | 100 % |
| 4 % | 95 % |
| 5 % | 80 % |
| 6 % | 68 % |
| 7 % | 56 % |
Pourquoi 4 % et pas 3 % ? Le 1 % supplémentaire par an pèse lourd. Sur un portefeuille de 1 M, 3 % = 30 000 /an contre 4 % = 40 000 /an — un écart de 10 000 qui s'accumule vite en début de retraite.
Ajustements pour des retraites plus longues :- Retraite de 30 ans → 4 % est bien étayé
- Retraite de 40 ans → 3,5 % est plus sûr
- Retraite de 50 ans ou plus → 3 %, ou un retrait dynamique
Niveau avancé
Les calculs, étape par étape · 2 min
Le risque de séquence des rendements : le vrai danger
Le succès de la règle des 4 % dépend fortement du moment où surviennent les mauvais rendements. Deux portefeuilles ayant le même rendement moyen sur 30 ans peuvent aboutir à des résultats radicalement différents selon l'ordre des rendements.
Exemple : le portefeuille A subit -30 % la 1ère année, puis obtient en moyenne +10 % pendant 29 ans. Le portefeuille B obtient +10 % pendant 29 ans, puis -30 % la 30e année.
Le portefeuille A échouera probablement (vous retirez pendant le krach, ce qui entame définitivement le capital). Le portefeuille B tient facilement.
Le calcul : si vous retirez 40 000 d'un portefeuille de 1 M et que le marché chute de 30 % la 1ère année :- Valeur du portefeuille après retrait + perte : 1 M$ - 40k$ - (0,30 × 960k$) = 672 000 $
- Il vous faut maintenant que 672k$ remontent à 1 M$ — un gain de 49 % rien que pour revenir à l'équilibre
- Dans le même temps, vous retirez encore 40 000 $ ou plus la 2e année
- Coussin de liquidités : gardez 1–2 ans de dépenses en liquidités pour éviter de vendre des actions en marché baissier
- Retrait dynamique : réduisez les retraits de 10 % les mauvaises années (les règles de Guyton-Klinger permettent un taux initial de 4,5–5 % avec ce garde-fou)
- Tente obligataire : détenez une part d'obligations plus élevée en début de retraite, puis revenez progressivement vers les actions à mesure que le risque de séquence diminue
Où W_1 est le retrait de la première année, P_0 le portefeuille initial, i l'inflation et t le nombre d'années écoulées.