Como funcionam as corretoras de criptomoedas
Pontos-chave
04 · ideias- As corretoras centralizadas mantêm suas criptomoedas em seu nome (custodial)
- As corretoras descentralizadas funcionam em contratos inteligentes sem custódia de uma empresa
- As estruturas de taxas maker-taker são o modelo de precificação mais comum
- A insolvência de corretoras historicamente resultou em possível perda de fundos dos usuários
Nível básico
O essencial · 1 min
Uma corretora de criptomoedas é uma plataforma onde compradores e vendedores de ativos cripto são combinados.
Corretoras centralizadas (CEX): Uma empresa opera a plataforma. Os usuários depositam fundos e a corretora os mantém. As transações acontecem no livro-razão interno da corretora. A corretora assume a custódia dos ativos dos usuários.
Corretoras descentralizadas (DEX): Contratos inteligentes em um blockchain combinam transações automaticamente. Nenhuma empresa mantém seus fundos. Os usuários mantêm o controle de suas chaves privadas o tempo todo.
Diferença de custódia: Quando você mantém criptomoedas em uma corretora centralizada, você mantém uma reivindicação contra a corretora em vez da criptomoeda diretamente. A frase comum nas comunidades cripto — "não são suas chaves, não são suas moedas" — reflete essa distinção.
Nível intermediário
Como se aplica · 2 min
Como os preços são definidos
Modelo de livro de ordens (a maioria das CEX): Compradores enviam propostas de compra e vendedores enviam propostas de venda. A corretora combina ordens compatíveis. A diferença entre a melhor proposta de compra e de venda é o spread.
Criador de mercado automatizado (AMM, a maioria das DEX): Provedores de liquidez depositam ativos emparelhados em um pool. Os preços são definidos algoritmicamente pela razão dos ativos. As transações são executadas contra o pool.
Taxas maker-taker: Em corretoras de livro de ordens, makers (que colocam ordens limitadas) normalmente pagam taxas mais baixas (0-0,1%) do que takers (que colocam ordens de mercado, 0,1-0,5%).
Risco da corretora
Se uma corretora centralizada se torna insolvente, é hackeada ou comete fraude, a recuperação depende do seguro, das reservas e dos marcos legais aplicáveis da corretora — nenhum dos quais é padronizado. A auto-custódia em uma carteira de hardware elimina o risco de contraparte da corretora, mas introduz o risco de perder acesso às chaves privadas.
Nível avançado
Os cálculos, passo a passo · 1 min
Microestrutura de mercado
Os mercados cripto são fragmentados em centenas de corretoras globalmente. A descoberta de preços acontece simultaneamente em vários locais, com arbitradores mantendo os preços alinhados.
Slippage ocorre quando uma ordem grande move o preço de mercado durante a execução. O impacto varia de acordo com o tamanho da ordem em relação à liquidez disponível no livro de ordens.
Wash trading (um trader comprando e vendendo para si mesmo) foi documentado em várias corretoras, criando figuras de volume artificial. Provedores de dados de terceiros tentam identificar suspeitas de wash trading, e o volume verificado é normalmente menor do que o volume total reportado em algumas plataformas.